生物柴油：能源粮食双危机，废油脂生柴持续景气。2021年7月欧盟修改了可再生能源指令(修改RED II，调整为RED II Plus)，2030年可再生能源在最终能源总消费总量中的总体份额目标从32%上升到40%，2030年运输中可再生能源份额由14%增至26%。按照2030年柴油消费量维持2亿吨、生物柴油占可再生能源比例为80%计算，则生物柴油需求量有望达到4160万吨。2022年欧洲地缘政治变化引起能源粮食双危机，在能源不足、粮食紧缺大背景下，废油脂基生柴景气更加确定，我们看好国内生物柴油加工企业依托国内原料优势不断扩大欧洲销售份额，实现持续高增长。重点关注：卓越新能、嘉澳环保、北清环能。

盐湖提锂：高景气度持续演绎，吸附+膜分离优先受益。我国锂资源储量约占全球锂资源储量的7%，根据中国地质调查局，我国约79%的锂资源分布于盐湖中，其中青藏两地占全国盐湖总量超90%。2020 年下半年以来，锂价再度进入上行周期，叠加技术突破及政策支持，国内盐湖提锂产业有望进入新一轮的扩张周期。基于在建及筹建产能，我们预计十四五期间盐湖提锂将新增15万吨产能，到2025年达到27.5万吨。按照吸附+膜分离工艺吨投资4亿元计算，十四五期间行业将释放60亿元，其中膜分离订单20亿元，吸附订单40亿元。重点关注技术壁垒高，供给端竞争格局较好的吸附+膜分离环节，膜材料及工艺推荐沃顿科技、三达膜，吸附工艺关注蓝晓科技、久吾高科。

氢能产业：政策驱动装机放量，看好碳纤维及复材国产化。2021年9月，北京、上海、广东燃料电池汽车示范城市群相继获批并启动建设，标志着我国氢能与燃料电池汽车产业发展开始提速。2021年底随着河南和河北燃料电池汽车示范城市群获批，全国形成了“3+2”燃料电池汽车示范格局。2022年一季度上海与北京2021年度拟支持单位公示，行业龙头效应显著。海外方面欧洲REPowerEU计划提出了氢能加速器方案，明确到2030年绿氢用量要达到2000万吨，其中国内可再生氢产量1000 万吨和进口1000 万吨的目标。我们提示重点关注燃料电池系统企业中有政策优势的龙头企业亿华通等，同时看好高壁垒驱动业绩持续兑现的碳纤维及复合材料龙头企业，关注中复神鹰、金博股份。

风险提示：地缘政治变化风险，行业竞争格局变化影响盈利能力风险，政策节奏变化影响业绩兑现进度风险；