（一）中国最便宜的氢气怎么来的？

中国要大规模、稳定地拿氢，当前最成熟、最便宜的路径仍是“煤”。在煤制氢的成本结构里，原料煤一家独大，占到总成本的 50% 左右。以一套业内常见的 54 万 Nm³/h 合成气产能装置为例，当 6000 大卡、含碳≥80% 的原料煤到厂价 600 元/t 时，出厂氢气成本约 8.85 元/kg——这一价格不仅低于多数可再生能源电解水项目，也比同规模的天然气制氢路线更具吸引力。

（二）气价一涨，煤制氢“躺赢”

在 10 万 Nm³/h 的制氢装置上，天然气价格每上涨 0.3 元/m³，氢气成本就抬升 0.8～0.9 元/kg；而煤价每上涨 50 元/t，氢气成本只增加约 0.4 元/kg。过去三年，国内天然气价格运行区间 1.5～4.8 元/m³，对应气制氢成本 11～19 元/kg；同期煤价 300～850 元/t，对应煤制氢成本 7～12 元/kg——煤价即使冲到历史高位，煤制氢仍比气制氢便宜 1/3 以上。对追求“稳价保供”的炼化、冶金企业而言，煤制氢几乎是不二选择。

图：煤制氢与天然气制氢价格对比（制氢装置为10万标方/小时

（三）碳减排账单：350～400 元/t 的“环保附加费”

便宜的背后是碳排。煤制氢每产 1 kg 氢约排放 19 kg CO₂，是天然气路线的 2.5 倍。为了把“黑氢”洗成“灰氢”甚至“蓝氢”，企业只能上马碳捕集与封存（CCS）。按《中国碳捕集利用与封存技术发展路线图》给出的现价——350～400 元/t CO₂——煤制氢成本立刻被抬高 7 元/kg，总成本从 8.85 元/kg 飙升至 15.85 元/kg，与天然气制氢的高价区间几乎重叠。路线图承诺，2030 年 CCS 成本降到 210 元/t，2050 年再砍至 150 元/t，届时煤制氢的“环保附加费”可分别压缩到 4 元/kg 和 3 元/kg，重新夺回成本优势。

（四）未来：技术降本 + CO₂资源化

国内 CCS 仍处在示范阶段，能耗高、投资大、收益模式单一，是推高成本的主因。下一步，降低煤制氢“全生命周期”成本的两条主线清晰可见：

1. 技术端：开发低能耗吸收剂、大型化压缩机组、地下封存长周期监测技术，把捕集环节能耗再降 30%；

2. 市场端：把 CO₂ 从“废物”变“产品”，用于驱油（EOR）、化工、建材，甚至与绿氢耦合制甲醇，形成碳循环产业链。若 CO₂能卖到 200 元/t，就可抵消 60% 的捕集成本，煤制氢的“蓝氢”价格有望降回 10 元/kg 以内。

（五）结论

在可再生电价尚未普遍低于 0.15 元/kWh 之前，煤制氢仍将是中国氢源端的“压舱石”。但“便宜”不再是唯一指标，碳价、能耗双控、欧盟 CBAM 等外部成本正快速内部化。谁能在煤制氢装置里率先把 CCS 成本做到 150 元/t 以下，并把 CO₂变成正现金流，谁就能在未来 10 年的“蓝氢”竞赛里继续躺赢。